Captação: Companhia de saneamento vende R$ 500 milhões em papéis com vencimento em 15 anos
A Sabesp está captando R$ 500 milhões por meio da venda de debêntures para o Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS). Esse é um programa aberto pelo fundo em 2009 para financiar empresas de saneamento, transportes e habitação, usando instrumentos do mercado de capitais, como as debêntures.
Os recursos vão ser liberados em três parcelas semestrais, sendo que R$ 170 milhões já entraram no caixa da empresa. O dinheiro vai ajudar a custear o plano de investimentos de R$ 1,7 bilhão que a Sabesp traçou para este ano. O objetivo é atingir a universalização do saneamento no Estado até 2018. Além das obras para tocar, a Sabesp ainda tem dívidas de R$ 814,5 milhões para pagar em 2010.
A Sabesp vai pagar pelas debêntures a Taxa Referencial mais 9,5% ao ano por um período de 15 anos, sendo que nos quatro primeiros anos não há nenhum desembolso por parte da empresa. A preços de hoje, isso equivale a cerca de 10,3% ao ano.
Segundo Rui Affonso, diretor de relações com investidores da Sabesp, o custo dessa captação está em uma faixa intermediária entre os valores pagos pela companhia nos financiamentos tradicionais liberados pelo FGTS – algo em torno de 8,3% ao ano por 25 anos – e das ofertas de debêntures feitas por ofertas públicas.
Na última emissão pública, concluída em abril, a Sabesp levantou R$ 1,2 bilhão pagando a taxa do Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI) mais 1,4% ao ano, para os papéis com vencimento em três anos, e CDI mais 1,95% para os que vencem em cinco anos.
Apesar de não ser a opção mais barata, Mário Sampaio, superintendente de captação, diz que a vantagem das debêntures para o FGTS é o fato de darem uma liberdade maior no uso dos recursos. Enquanto no financiamento tradicional há uma vinculação do dinheiro à execução de uma obra, a captação via debêntures traz mais flexibilidade. “Em saneamento, muitas vezes os projetos emperram, mostrando-se mais difíceis do que pareciam”, diz.
Para o FGTS, a atratividade das debêntures em relação ao financiamento tradicional é o fato de esses papéis poderem um dia ser revendidos no mercado de capitais. De uma linha de R$ 3 bilhões aberta pelo fundo para comprar debêntures da área de saneamento, o FGTS já desembolsou R$ 1 bilhão, contando com o dinheiro concedido à Sabesp. Segundo Wellington Moreira Franco, vice-presidente da Caixa, outras empresas de menor porte já tomaram esses recursos.
